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??7月5日，建發股份發布關于上海證券交易所對公司2024年年度報告問詢函的回復公告。

??公告中，建發股份用27頁文字逐一回應了監管層和市場較為關注的5大問題，包括公司其他應收款逐年增長、貨幣資金較高、有息負債規模和結構、管理費用增長等。對于這些回復，建發股份會計師容誠會計師事務所也出具了專項說明。

??今年6月10日，上海證券交易所出具了《關于廈門建發股份有限公司2024年年度報告的信息披露監管問詢函》，涉及建發股份經營層面5大問題。

??針對建發股份其他應收款在公司營業收入下降的情況下卻逐年增長的問題，上交所率先發出問詢。

??年報數據顯示，2021年至2024年，建發股份其他應收款賬面價值分別為550.87億元、670.73億元、712.19億元和798.2億元，規模持續增長，但公司的總營業收入卻在2023年和2024年均出現下降。

??在此次回復中，建發股份解釋稱，其他應收款增加的直接原因是公司往來款增加。因為往來款是其他應收款中占比最大的款項。數據顯示，建發股份2021年至2024年往來款的賬面余額分別為470.95億元、579.15億元、641.13億元和693.04億元，占其他應收款余額比例分別為84.41%、84.84%、87.73%和84.71%。

??往來款余額逐年增加的原因是房地產開發業務合作方經營往來款增加，而后者是公司以合作模式開展房地產開發業務形成的經營往來款。公司順應行業發展趨勢與外部合作方共同開發房地產項目，從而產生經營往來款。經營往來款的增減與公司房地產業務收入有密切關系，雖然建發股份總營業收入最近幾年出現波動，但其房地產業務營業收入卻逐年增加。數據顯示，建發股份2021年至2024年房地產業務收入分別為963.05億元、1365.05億元、1664.5億元和1845.84億元，呈逐年增長的趨勢，因此公司經營往來款也逐年增長。

??值得注意的是，截至2024年末，建發股份貨幣資金余額達958.67億元，占總資產比例12.48%，這一數字遠超部分同行業企業。

??對此，建發股份回復稱，公司持有貨幣資金余額較高主要是有兩類資金不能由集團統籌使用，沉淀在項目公司，一類是合作項目公司的階段性盈余資金，這部分資金需要結合項目利潤及銷售情況、項目資金需求及股東資信等因素綜合評估分配金額，集團不能隨意統籌使用；另一類則是預售監管資金，需要根據項目進度逐步解除后才可由集團調用。

??建發股份還進一步表示，雖然公司貨幣資金余額較高，但受限資金占比較高，而房地產行業屬于資金密集型行業，需大量流動資金支持土地儲備、項目開發及日常運營，家居商場運營同樣需要充足現金流維持門店擴張與運營，所以出于日常經營及業務拓展需求，公司仍需要通過借入有息負債來確保資金周轉。

??從建發股份年報數據也能看到，在持有近千億元貨幣資金的同時，建發股份有息負債規模高達1438.43億元，占總資產比例為18.73%。

??此外，上交所還發現，建發股份2022年至2024年管理費用逐年增加，且2024年公司管理費用中職工薪酬在公司在職員工減少4.68%的情況下同比增長45.53%，上交所要求建發股份解釋其合理性。

??建發股份表示，這是因為2023年8月完成對美凱龍的非同一控制下合并后，2024年全年合并其利潤表，由于合并期間的差異導致管理費用變動。若剔除這部分影響，公司2024年度管理費用中職工薪酬為6.81億元，同比增長1.66%，而公司截至2024年末在職職工合計3.59萬人，同比增長1.64%，二者增幅基本一致。

??實際上，最近兩年，建發股份多次收到上海證券交易所下發的問詢函，問詢事項除了公司經營和財務業績，還包括收購重大資產、配售股份等。

??2023年6月7日，就在建發股份宣布收購美凱龍草案的幾天后，其收到了來自上海證券交易所的問詢函。問詢函要求建發股份針對重大資產購買草案說明入主紅星美凱龍的合理性，內容涉及控制權變更、業務經營、非流動資產、對外資助及未決訴訟等問題。

??同樣是2023年6月，建發股份還收到上海證券交易所出具的關于其向原股東配售股份的問詢函。彼時公開資料顯示，建發股份擬配股募集不超過85億元資金，扣除發行費用后擬用于公司供應鏈運營業務補充流動資金及償還銀行借款。交易所要求建發股份說明募集資金用于補流還貸的必要性及融資規模的合理性。

??在一位上市房企證券部人士看來，收到監管層的問詢函并不能代表公司就存在經營問題，只要公司能作出合理解釋即可。

??“但如果經常被交易所點名，對資本市場或多或少會有一些影響。”該人士認為，房企還是應該建立更加完善的披露機制，主動說明資金安排、業績情況，避免因信息滯后而引發市場不必要的猜想，同時還應強化財務合規管理，尤其是對關聯交易、往來款實施嚴格審計，在合法合規的前提下，企業才能實現長久發展。