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??1月13日晚間，花樣年控股（01777.HK）披露了境外債務(wù)重組的消息。

??公告顯示，公司已與其發(fā)行本金總額為40.18億美元的美元計(jì)值優(yōu)先票據(jù)(“現(xiàn)有票據(jù)”) 的若干主要持有人取得進(jìn)展。

??截至1月13日，公司與現(xiàn)有票據(jù)未償還本金總額約24.5%的債券持有人小組簽署隨附條款書(shū)的重組支持協(xié)議。

??預(yù)計(jì)公司13億美元的總計(jì)息及債務(wù)性質(zhì)負(fù)債股權(quán)化(“境外債務(wù)股權(quán)化”)，相當(dāng)于公司境外債務(wù)大量去杠桿化。境外債務(wù)股權(quán)化(其中債權(quán)人將獲得公司普通股)將大幅增加公司賬面值并降低公司凈負(fù)債比率。 

??境外債務(wù)股權(quán)化將受限于(其中包括)上市規(guī)則的適用規(guī)定及港交所批準(zhǔn)任何新發(fā)行股份上市及買(mǎi)賣(mài)。在完成重組后，曾寶寶仍是公司最大控股股東。

??作為重組的其中一環(huán)，債權(quán)人也將獲得八個(gè)系列的新美元計(jì)值票據(jù)，到期日為2024年12月至2029年6月。在初始的實(shí)物支付到期后，新票據(jù)的現(xiàn)金利率將在5%至8%。

??新票據(jù)將就境內(nèi)項(xiàng)目出售所得款項(xiàng)凈額設(shè)立現(xiàn)金清繳機(jī)制。公司已確定日后有意出售的若干項(xiàng)目。預(yù)計(jì)出售所得款項(xiàng)凈額的40%將用于新票據(jù)的現(xiàn)金清繳。

??在境外債務(wù)重組后，花樣年控股境外債務(wù)的到期期限將由2022年12月延長(zhǎng)2至6.5年，無(wú)境外債務(wù)的到期日早于2024年12月。花樣年控股認(rèn)為，這將為公司提供兩年期間以穩(wěn)定及改善其營(yíng)運(yùn)。兩年期間對(duì)于確保集團(tuán)若干建設(shè)項(xiàng)目的成功交付至關(guān)重要。境外債務(wù)的現(xiàn)金利息開(kāi)支也將在兩年期間內(nèi)大幅減少，從而將提高公司現(xiàn)金與短期債務(wù)比率。

??從花樣年的債務(wù)情況來(lái)看，截至2022年11月30日，其境外計(jì)息及債務(wù)性質(zhì)負(fù)債總額約為42億美元；境內(nèi)計(jì)息及債務(wù)性質(zhì)負(fù)債不多于400億元。

??按照花樣年的預(yù)計(jì)，假設(shè)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境恢復(fù)正常，則公司能夠維持正常業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及項(xiàng)目層面能夠獲得新融資，估計(jì)2023年至2030年現(xiàn)有項(xiàng)目的無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流(即現(xiàn)金收款減去建設(shè)成本、稅項(xiàng)、地價(jià)、銷(xiāo)售、 一般及行政開(kāi)支以及其他開(kāi)支)將為每年-9億元至160億元。2023年至2030年期間現(xiàn)有項(xiàng)目的累計(jì)無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流總額估計(jì)約為400億元至700億元。

??在2023年至2025年出售集團(tuán)項(xiàng)目的出售所得款項(xiàng)凈額(扣除抵押債務(wù)還款后)預(yù)計(jì)合計(jì)為50億元至70億元。